Как-то раз, возвращаясь ночью после веселого кутежа, Габриэль фон Айзенштайн бросил своего пьяного друга Фалька, одетого в костюм «летучей мыши», на городской площади. Фальк страшно зол и решает отомстить…
Айзенштайн за нарушение общественного порядка осужден на восьмидневное тюремное заключение. Он сегодня же вечером должен отправиться отбывать наказание. Но Фальк предлагает ему провести ночь на балу у князя Орловского, а в тюрьму пойти утром. Айзенштайн охотно соглашается и уходит, нежно простившись с женой.
Розалинде кажется подозрительным, что муж отправляется в тюрьму во фраке, но ей не до него: должен придти ее старый друг Альфред, и она тоже надеется приятно провести время. Однако, не успели Розалинда и Альфред уютно расположиться, как в дом является директор тюрьмы Франк, чтобы арестовать Айзенштайна. Увидев мужчину, облаченного в халат, он принимает его за хозяина дома и уводит.
Адель, горничная Розалинды, тоже торопится на бал к Орловскому, куда, как ей кажется, ее пригласила кузина, танцовщица Ида. Под предлогом, что у нее заболела старая тетушка, она отпрашивается у хозяйки и уходит, стащив одно из лучших ее платьев.
Праздник в доме Орловского. Айзенштайн, ухаживая за Розалиндой, выдающей себя за венгерскую графиню, дарит ей красивые карманные часы. В общем веселье участвуют и Адель, и переодетый начальник тюрьмы Франк, и Фальк, который потирает руки от удовольствия, наблюдая за флиртом Айзенштайна с собственной неузнанной женой.
Наступает рассвет. Шатаясь, покидает бал Айзенштайн, не забывший, однако, что должен отсидеть свой срок. Каково же его удивление, когда выясняется, что в одну из тюремных камер уже заключен некий Айзенштайн! Гнев «настоящего» Айзенштайна неописуем. Но Розалинда с улыбкой показывает ему часы, подаренные им «венгерской графине». Айзенштайну, пойманному с поличным, остается лишь смириться…